作者：明道雨 贾利军\n 事情关键：\n 我国1月CPI同比增加2.1%，预期2.2%，前值1.8%；12月PPI同比增加-0.8%，预期-0.5%，前值
作者：明道雨 贾利军\n 事情关键：\n 我国1月CPI同比增加2.1%，预期2.2%，前值1.8%；12月PPI同比增加-0.8%，预期-0.5%，前值-0.7%。\n 摘要：\n Ø 1月通胀全体小幅上升，通胀坚持平稳。上游端因为世界原油价格动摇和国内煤炭价格下行等要素影响，PPI降幅小幅扩展；下流消费快速复苏、且鲜果鲜菜价格季节性上涨，CPI小幅上升，通胀全体坚持平稳。现在来看，海外钱银紧缩放缓、美元跌落，以及海外经济好于预期、美国经济软着陆或许性上升，动力、有色等大宗产品持续反弹，国内上游输入性通胀有所增强。全体来看，上游PPI跟着上一年基数逐渐下降以及上游价格中枢小幅抬升而大概率逐渐修正和上升；下流消费端跟着国内消费需求复苏，CPI小幅上升，通胀全体平稳。在其时国内经济复苏初期、外部经济压力仍存、通胀压力不大的情况下，国内钱银方针估计持续坚持宽松水平；短期国内利率全体低位运转；中长期国内利率跟着国内经济复苏加速、利率中枢将逐渐抬升，中长期债券价格将逐渐跌落。\n Ø 1月CPI同比增加2.1%，预期2.2%，前值1.8%，通胀小幅上升、根本契合商场预期，首要受鲜果鲜菜等食物价格上涨、服务价格上涨以及低基数效应等要素所造成的；环比0.8%，预期0.7%，略高于预期。在1月份2.1%的CPI同比涨幅中，上一年价格改变的翘尾影响约为1.3个百分点，新提价影响约为0.8个百分点。其间，食物价格上涨6.2%，涨幅比上月扩展1.4个百分点，影响CPI上涨约1.13个百分点。食物中，猪肉价格上涨11.8%，涨幅比上月回落10.4个百分点，影响CPI上涨约0.16个百分点；鲜果价格上涨13.1%，影响CPI上涨约0.27个百分点；鲜菜价格上涨6.7%，上涨14.7个百分点，影响CPI上涨约0.16个百分点。非食物价格上涨1.2%，涨幅比上月扩展0.1个百分点，影响CPI上涨约0.98个百分点。非食物中，服务价格上涨1.0%，涨幅比上月扩展0.4个百分点；动力价格上涨3.0%，涨幅比上月回落2.2个百分点，其间汽油、柴油和液化石油气价格别离上涨5.5%、5.9%和4.9%，涨幅均有回落。扣除食物和动力价格的中心CPI同比上涨1.0%，涨幅比上月扩展0.3个百分点。全体来看，食物价格大幅上涨，非食物价格涨幅上升，通胀小幅上升。\n Ø 1月PPI同比增加-0.8%，预期-0.5%，前值-0.7%，PPI同比降幅小幅扩展且不及商场预期，首要受世界原油价格动摇和国内煤炭价格下行等要素影响。在1月份0.8%的PPI同比降幅中，上一年价格改变的翘尾影响约为-0.4个百分点，新提价影响约为-0.4个百分点。国外方面，受美联储放缓加息节奏影响，美元走弱、以及欧美经济好于预期，有色等大宗产品价格持续反弹，但世界原油价格动摇加大；国内方面，跟着国内疫情防控办法放松、国内经济复苏预期大幅增强，黑色产品短期坚持偏强运转，上游质料端对PPI的连累削弱；下流因为疫情影响削弱，消费需求快速复苏，对PPI有必定的支撑。其间，生产材料价格下降1.4%，降幅与上月相同，影响工业生产者出厂价格总水平下降约1.10个百分点，降幅小幅扩展；生活材料价格上涨1.5%，涨幅回落0.3个百分点，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.35个百分点。首要职业中，降幅收窄的有：黑色金属锻炼和压延加工业价格下降11.7%，降幅收窄3.0个百分点；化学质料和化学制品制造业价格下降5.1%，降幅与上月相同。价格降幅扩展的有：有色金属锻炼和压延加工业价格下降4.4%，降幅扩展0.8个百分点；纺织业价格下降3.0%，降幅扩展0.9个百分点。价格涨幅回落的有：石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨6.2%，涨幅回落3.9个百分点；石油和天然气挖掘业价格上涨5.3%，涨幅回落9.1个百分点。价格由跌转涨的有：煤炭挖掘和洗选业价格由上月下降2.7%转为上涨0.4%。\n Ø 上一年10月以来跟着美联储加息预期和节奏放缓，美元大幅走弱，全球大宗产品价格逐渐反弹，全球通胀压力仍存。另一方面因为欧美劳动力商场依旧微弱，薪资增速坚持高位，消费依旧微弱，消费通胀压力依旧较大，欧美中心CPI持续坚持较高水平，欧美中心通胀压力全体依旧较大。此外国内疫情防控放松，经济复苏预期大幅增强，消费快速回暖以及内需型大宗产品价格大幅反弹，国内通胀预期有所回暖，但CPI和PPI端通胀全体平稳。现在因为国内消费快速复苏以及经济复苏预期提高、以及房地产支撑方针持续加码出台，需求预期增强，内需型产品坚持反弹走势。此外因为美联储加息脚步放缓，美元持续走弱，危险偏好升温，外需型产品价格短期持续反弹。现在来看，海外钱银紧缩放缓、美元跌落，动力、有色等大宗产品反弹，国内上游输入性通胀有所增强。全体来看，上游PPI跟着上一年基数逐渐下降以及上游价格中枢小幅抬升而大概率逐渐修正和上升；下流消费端跟着国内消费需求复苏，CPI小幅上升，通胀全体平稳。\n\n 危险提示\n 本陈述中的信息均源自于揭露材料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何确保，在任何情况下本陈述亦不构成对所述期货种类的生意主张。商场有危险，出资需谨慎。\n 免责条款\n 本陈述内容所触及信息或数据首要来历第三方信息提供商或许其他揭露信息，东海期货不对该类信息或许数据的准确性及完整性做任何确保。本陈述仅反映研究员个人出具本陈述其时的剖析和判别，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其隶属公司的态度，公司或许宣布其他与本陈述所载材料不共同及有不同定论的陈述。本陈述或许因时刻等要素的改变而改变然后导致与现实不完全共同，敬请重视本公司就同一主题所出具的相关后续研究陈述及谈论文章。\n 在任何情况下，本陈述中的信息或所表述的定见并不构成对任何人的出资主张，也未考虑到单个客户特别的出资方针、财务情况或需求。客户应考虑本陈述中的任何定见或主张是否契合其特定情况，若有必要应寻求专家定见。本陈述所载的材料、东西、定见及估测只提供给客户作参阅之用，并非作为或被视为出售或购买出资标的的约请或向人作出约请。\n 在任何情况下，本公司不对任何人因运用本陈述中的任何内容所导致的任何丢失负任何效果，出资者需自行承当危险。\n 本陈述版权归“东海期货有限责任公司”一切，未经本公司书面授权，任何人不得对本陈述进行任何方式的翻版、仿制、刊登、宣布或许引证。\t\n\t\n新浪协作大渠道期货开户 安全方便有保证\n\n\n\n\n\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n责任编辑：张靖笛